家居業(yè)進(jìn)入“上市爆發(fā)期”

4月18日起，證監(jiān)會(huì)陸續(xù)公布了IPO預(yù)披露企業(yè)名單。截至5月6日晚，共有273家企業(yè)披露招股說(shuō)明書(shū)。在此次大規(guī)模的“開(kāi)閘”中，有近10家家居企業(yè)的身影。

據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，目前已經(jīng)公布招股說(shuō)明書(shū)的家居企業(yè)分別為廣州好萊客創(chuàng)意家居股份有限公司、紅星美凱龍家居集團(tuán)、歐普照明、顧家家居、曲美家具、亞振家具、帝王潔具、成都富森美家居股份有限公司、多喜愛(ài)家紡等。這些企業(yè)雖同屬于“大家居”行業(yè)，但涉及家具生產(chǎn)制造、家居流通行業(yè)、家紡、建材等多個(gè)領(lǐng)域。

根據(jù)證監(jiān)會(huì)5月4日公布的《發(fā)行監(jiān)管部首次公開(kāi)發(fā)行股票審核工作流程及申報(bào)企業(yè)情況》(每周更新一次)顯示，福建三棵樹(shù)涂料首次公開(kāi)發(fā)行股票中止審查。此外，隸屬于“家具制造業(yè)”的江蘇恒康家居科技處于“已受理”狀態(tài)，浙江永藝家具處于“已反饋”狀態(tài);隸屬于“建筑裝飾業(yè)”的深圳名雕裝飾處于“已受理”狀態(tài)。

按照證監(jiān)會(huì)首發(fā)審核工作流程，申報(bào)企業(yè)將經(jīng)過(guò)受理、反饋會(huì)、見(jiàn)面會(huì)、初審會(huì)、發(fā)審會(huì)、封卷、核準(zhǔn)發(fā)行等七個(gè)環(huán)節(jié)。其中，預(yù)先披露在受理后反饋會(huì)之前進(jìn)行，反饋意見(jiàn)回復(fù)后初審會(huì)前，再按規(guī)定安排預(yù)先披露更新。這就意味著，如果進(jìn)程順利，未來(lái)將有更多擬IPO家居企業(yè)公布。由此看來(lái)，家居企業(yè)似乎進(jìn)入一個(gè)集中上市時(shí)期。

上市是否最佳時(shí)機(jī)?

裝修網(wǎng)業(yè)內(nèi)人士分析稱(chēng)，從上市進(jìn)程來(lái)看，此次IPO預(yù)披露企業(yè)的“上市之路”各有不同，但無(wú)論哪個(gè)行業(yè)哪些企業(yè)，從上市準(zhǔn)備到輔導(dǎo)期，到招股說(shuō)明書(shū)披露，一旦踏上上市準(zhǔn)備，每一步都不可逆轉(zhuǎn)。這些企業(yè)中，有的上市之路已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)最初的預(yù)期。早在2007年，紅星美凱龍CEO車(chē)建新接受媒體采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)要在兩到三年內(nèi)實(shí)現(xiàn)上市，現(xiàn)在，時(shí)過(guò)7年，紅星美凱龍的上市之路終于步上正軌。

一位證券業(yè)資深人士告訴記者，“何時(shí)上市”由不得企業(yè)決定，“此時(shí)是否合適”則更依靠整體股市的水平。單看近期股市的表現(xiàn)，似乎并不理想。從2013年5月至今，上證指數(shù)一直在2000點(diǎn)至2200點(diǎn)徘徊，還曾在2013年6月跌破2000點(diǎn);2014年年初至今，深證成指反復(fù)下挫，曾在3月20日跌破7000點(diǎn)大關(guān)，股市的日子并不好過(guò)。

從日前剛剛上市的“家裝第一股”東易日盛股價(jià)來(lái)看，股價(jià)似乎并不樂(lè)觀。5月6日，東易日盛收盤(pán)價(jià)為30.49元。而在此前的3月初，公司股價(jià)一度漲至56元。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年年初上市的48只個(gè)股中，已有18只出現(xiàn)業(yè)績(jī)預(yù)降或虧損，占比近40%，大部分公司的下滑幅度在30%-50%之間。一位不愿具名的證券分析師表示：“東易日盛等新股的價(jià)格可能還要跌。新股剛剛上市，自然引起股民關(guān)注，但運(yùn)行一段時(shí)間后，才會(huì)表現(xiàn)出其本身的價(jià)值，新股剛發(fā)行時(shí)股價(jià)或許有些虛高?！?

投資價(jià)值決定股價(jià)

中國(guó)家居品牌聯(lián)盟秘書(shū)長(zhǎng)陸昕表示：“此次IPO集中披露，表現(xiàn)出監(jiān)管者和投資者對(duì)資本市場(chǎng)謹(jǐn)慎樂(lè)觀的態(tài)度。股市不好的時(shí)候，企業(yè)可能以一個(gè)較低的估值進(jìn)入市場(chǎng)，但是企業(yè)的上市目的就是為了融資而公開(kāi)發(fā)售股份，投資者會(huì)根據(jù)企業(yè)價(jià)值來(lái)購(gòu)買(mǎi)股票，具有投資價(jià)值的企業(yè)還是會(huì)脫穎而出?！?

此外，家居行業(yè)的景氣指數(shù)也影響著企業(yè)上市的估值判斷。有業(yè)內(nèi)人士分析，從大環(huán)境來(lái)看，GDP一直處于上升狀態(tài)，城鎮(zhèn)化進(jìn)程也為家居企業(yè)提供發(fā)展動(dòng)力。家居產(chǎn)業(yè)作為房產(chǎn)行業(yè)的下游，受其影響明顯。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2014年1-3月份，雖然近期全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資總額和住宅投資總額增速都有所回落，但投資總額一直處于增長(zhǎng)狀態(tài)。全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資15339億元，同比名義增長(zhǎng)16.8%(扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)15.5%)，住宅投資10530億元，增長(zhǎng)16.8%，占房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資的比重為68.7%。

對(duì)于整個(gè)家居行業(yè)而言，上市的意義不言而喻。中國(guó)家具協(xié)會(huì)理事長(zhǎng)朱長(zhǎng)嶺表示：“家居行業(yè)中上市的企業(yè)本來(lái)就不多，上市后的企業(yè)不得不透明，在證監(jiān)會(huì)等監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)督下，走上正規(guī)化、現(xiàn)代化的企業(yè)發(fā)展道路，在行業(yè)內(nèi)，企業(yè)的整體形象也有所提升。更為重要的是，有了資本的支持，這些企業(yè)有能力、有魄力進(jìn)行行業(yè)內(nèi)的收購(gòu)、兼并等資產(chǎn)重組，加快行業(yè)的發(fā)展進(jìn)度?！?

上市并非唯一選擇

上市是獲得資本、擴(kuò)大規(guī)模的有效途徑，家居企業(yè)作為重資產(chǎn)型的民營(yíng)行業(yè)，大部分為中小企業(yè)，“融資難”并非家居企業(yè)的單獨(dú)現(xiàn)象。家具建材產(chǎn)品雖然并非標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品，但核心技術(shù)含量并不多，生產(chǎn)規(guī)模也不大。從曲美家具公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，其2012年?duì)I業(yè)收入為9.23億元，但該年我國(guó)家具行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值超過(guò)5599億元，曲美家具市場(chǎng)份額只有0.16%，整個(gè)行業(yè)的集中度依然較低。

有業(yè)內(nèi)人士分析稱(chēng)，資產(chǎn)重組、并購(gòu)將是家居行業(yè)大勢(shì)所趨。2014年初，紅星美凱龍以22億元收購(gòu)吉盛偉邦，成為行業(yè)最大新聞。資深家居行業(yè)營(yíng)銷(xiāo)人士俞雷預(yù)言：“未來(lái)兩年，家居行業(yè)或?qū)⒊霈F(xiàn)營(yíng)業(yè)收入超過(guò)百億甚至千億的企業(yè)，品牌化將是未來(lái)家居企業(yè)發(fā)展之路。此外，品牌化將是行業(yè)內(nèi)制造企業(yè)和流通企業(yè)的發(fā)展之道?！?

但是，同樣有業(yè)內(nèi)人士將上市作為融資之路表示懷疑。圣華家具董事長(zhǎng)葛永明向記者表示：“國(guó)內(nèi)股市一直沒(méi)有起色，而且家具企業(yè)處于大行業(yè)中的小企業(yè)，得到的關(guān)注度并不多。我所了解到的是，一些企業(yè)就因?yàn)樯鲜辛鞒獭喜黄稹顺?。如果目前的融資渠道可以支撐企業(yè)發(fā)展，我覺(jué)得沒(méi)有必要上市，而且上市成本并不低，上市之后企業(yè)的經(jīng)營(yíng)策略、企業(yè)資本都‘裸奔’于對(duì)手之前，對(duì)企業(yè)也是很大的挑戰(zhàn)。”

預(yù)上市家居企業(yè)募集資金的主要用途

帝王潔具

本次將發(fā)行不超過(guò)2160萬(wàn)股，募集資金將主要用于公司年產(chǎn)36萬(wàn)臺(tái)(套)亞克力潔具產(chǎn)能擴(kuò)建項(xiàng)目，使用募集資金1.4億元、營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)建項(xiàng)目，使用募集資金4299萬(wàn)元。

亞振家具

擬發(fā)行5474.95萬(wàn)股，擬募集資金總額為6.02億元，其中4.16億將用于營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)建，9836萬(wàn)將用于沙發(fā)及家具等擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，5799萬(wàn)元用于家具生產(chǎn)線(xiàn)技改項(xiàng)目等。

曲美家具

募集資金扣除發(fā)行費(fèi)后，將按照輕重緩急順序投資于東區(qū)生產(chǎn)基地項(xiàng)目、曲美家具品牌推廣項(xiàng)目、償還銀行貸款、補(bǔ)充流動(dòng)資金四個(gè)項(xiàng)目，共募集資金10.9億元。

好萊客

此次公開(kāi)發(fā)售股份總計(jì)不超過(guò)2450萬(wàn)股，募集資金在扣除發(fā)行費(fèi)用后，將按輕重緩急順序依次投入整體衣柜技術(shù)升級(jí)擴(kuò)建項(xiàng)目、信息系統(tǒng)升級(jí)技術(shù)改造項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目。

紅星美凱龍

擬募集資金約44.5億元，用于武漢、重慶、天津、沈陽(yáng)等地的家居生活廣場(chǎng)項(xiàng)目以及電子商務(wù)平臺(tái)等11個(gè)項(xiàng)目建設(shè)，共涉投資金額約61.1億元。其中，電子商務(wù)平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目將募集資金2億元，償還銀行貸款和補(bǔ)充流動(dòng)資金將涉及8億元。

富森美

募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，將用于富森美家居國(guó)際家居MALL，投資總額為13.5億元，償還銀行貸款約5億元，投資總額合計(jì)為20.5億元。

顧家家居

本次發(fā)行數(shù)量將不超過(guò)8250萬(wàn)股，擬募集資金總額約為11.60億元，將分別投向“年產(chǎn)48萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)套軟體家具生產(chǎn)項(xiàng)目”、“連鎖營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)建項(xiàng)目”等建設(shè)。

歐普照明

擬公開(kāi)發(fā)行新股不超過(guò)5800萬(wàn)股，擬募集資金約12億元，將用于“綠色照明生產(chǎn)項(xiàng)目”5.6億元、“展示中心及營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目”約4.7億元、“研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”等。

多喜愛(ài)家紡

預(yù)計(jì)公開(kāi)發(fā)行股票總量不超過(guò)3000萬(wàn)股，擬募集資金約2.8億元，其中1.7億元用于營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)拓展項(xiàng)目，0.3億元用于信息化建設(shè)項(xiàng)目，剩余資金用于補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。

■ 業(yè)內(nèi)聲音

品牌集中化將逐漸完成

●陸昕，中國(guó)家居品牌聯(lián)盟秘書(shū)長(zhǎng)

從目前已公布的企業(yè)來(lái)看，家居企業(yè)有兩大類(lèi)，一類(lèi)是紅星美凱龍等全國(guó)性的家居流通企業(yè)和富森美等區(qū)域性的家居流通企業(yè)，他們是家居行業(yè)渠道的重要組成部分;另一類(lèi)就是顧家、亞振、曲美等家具制造企業(yè)。

從行業(yè)發(fā)展的歷史來(lái)看，流通渠道跟制造品牌企業(yè)的發(fā)展是相互依存、相互成就的。在這兩類(lèi)企業(yè)中，處于行業(yè)領(lǐng)先地位，公司治理結(jié)構(gòu)完善，品牌和規(guī)模較大的企業(yè)會(huì)逐漸走入資本市場(chǎng)，而且我覺(jué)得未來(lái)大的資本運(yùn)作，行業(yè)兼并和整合將發(fā)生于這兩類(lèi)企業(yè)中，逐步完成行業(yè)的品牌集中化。

家居企業(yè)上市是自然發(fā)展結(jié)果

●秦占學(xué)，中國(guó)建筑材料流通協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)

家居企業(yè)集中沖擊IPO，這是一個(gè)自然發(fā)展的結(jié)果。類(lèi)似幾年前房產(chǎn)行業(yè)的企業(yè)上市潮，現(xiàn)在這個(gè)潮流自然而然發(fā)展到家居行業(yè)。值得關(guān)注的是，紅星美凱龍和富森美這兩家家居流通企業(yè)的IPO預(yù)披露，他們屬于家居建材板塊，也屬于批發(fā)零售行業(yè)，可以說(shuō)是家居建材板塊的一大特色。

現(xiàn)在全國(guó)家居賣(mài)場(chǎng)總面積是過(guò)剩的，尤其在一些二三線(xiàn)城市，但在一些局部地區(qū)，還存在家居賣(mài)場(chǎng)稀缺的情況，總體發(fā)展很不均衡。進(jìn)入資本市場(chǎng)，融資渠道暢通、利用資本手段推進(jìn)，通過(guò)先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)的輸送，將減少市場(chǎng)資源的浪費(fèi)。