根據(jù)夢潔家紡公布的股權(quán)激勵方案,包括董事涂云華在內(nèi)的137名核心管理人員將被授予890萬份股票期權(quán),其中首次授予股票期權(quán)803萬份。股票期權(quán)將分四期行權(quán),每期可行權(quán)數(shù)量占獲授數(shù)量的比例均為25%。
行權(quán)條件分別是:以2012年度的凈利潤為基數(shù),2013至2016年公司凈利潤增長率分別不低于55%,85%,115%,145%。并且,2013年凈資產(chǎn)收益率不低于7%,后三年均不低于8%。
按照夢潔家紡之前在半年報中的預計,公司2013年前三季度最多盈利不超過5528.09萬元,如果公司達到2013年業(yè)績目標,那么公司至少需實現(xiàn)凈利潤8950萬元。這意味著公司四季度需實現(xiàn)凈利潤約3422萬元,同比實現(xiàn)翻番增長。
但實際上,夢潔家紡似乎已經(jīng)提前做好了準備。公司2012年業(yè)績大幅下降近50%,而富安娜(002327.SZ)和羅萊家紡(002293.SZ)都實現(xiàn)了不同程度的增長。尤其是2012年下半年,夢潔家紡的業(yè)績“意外”下降尤其顯眼。
廣發(fā)證券的研報指出,夢潔家紡歷史上常態(tài)的下半年凈利潤占比區(qū)間在60%-70%,而2012年出現(xiàn)較大波動,下半年凈利潤下降到20%附近。本次考核目標對應下半年凈利潤占比約為47%,向正常水平靠近。
原本下半年是夢潔家紡利潤的“豐收期”,在上市之后的2010年和2011年,四季度的凈利潤分別占到當年凈利潤的53%和40%,但在2012年,半年時間卻非正常下降至只有五分之一的水平。
由于較低的參考基礎(chǔ),夢潔家紡看似較高的行權(quán)條件其實并非遙不可及。公司2013 年業(yè)績考核增速較高,其后考核增速逐年下移。以2012年的凈利潤為基礎(chǔ),相當于2013-2016年凈利潤同比上年增速不低于55%、19.35%、16.22%、13.95%。
也正是因為如此,廣發(fā)證券指出,股權(quán)激勵的業(yè)績要求也相當于恢復到略超2009 年的凈利潤水平。從股權(quán)激勵的凈利潤絕對值看,并非創(chuàng)新高。但要恢復到2009 年凈利潤水平,公司下半年需要保持收入較高增長的同時,嚴控期間費用率。
夢潔家紡8月27日收于12.4元,上漲3.51%。